现在是投资短债的好时机吗

 股票基金     |      2019-12-24 21:53

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前海联合润盈短债基金正在火热发行中,由曾婷婷搭档敬夏玺联袂管理。关于润盈短债,你一定有很多想了解的!

宏观环境如何?现在是投资短债的好时机吗?两位基金经理将采用何种策略?基金经理将一一解答!

曾婷婷

8年证券投资研究经验

CPA,北京大学硕士、中山大学双学士。

专业特长:擅长微观企业的信用分析和风险控制。在管理高流动性、低风险的现金管理工具上有丰富的经验。

敬夏玺

9年证券投资交易经验

中央财经大学金融学硕士。

专业特长:擅长宏观经济分析及大类资产配置,对市场有敏锐把握,拥有丰富的债券交易经验,现管理百亿规模基金资产。

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前段时间国家统计局发布的三季度国民经济运行主要指标引发了大家的广泛讨论,你们认为,中国经济会失速吗?

曾婷婷:2019年全球经济都处于同步下行的趋势,国内外经济形势复杂严峻,我国难以独善其身但不会失速。在国家房地产调控的政策背景下,地产投资趋于放缓,基建投资的逆周期力量也偏于克制,当前经济总体平稳。2020年是实现小康社会最后一年,稳增长的压力和诉求仍存,地方专项债扩容下基建投资增速回暖趋势不变,经济出现失速的风险是比较小的。但贸易战仍有反复,国内外经济形势延续复杂局面。

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CPI涨幅超预期,是否会制约货币政策?货币政策会因此转向吗?

曾婷婷:本轮CPI超预期上行主要是结构性价格上涨引起的,猪肉价格上涨进而推升通胀,而PPI实际仍处于收缩阶段,预计高位CPI和低位PPI共存将持续一段时间,我们认为对政策的制约有限。

敬夏玺:前段时间,市场对于结构性通胀压力下货币政策是否延续存在疑虑,但近期央行连续调低MLF利率和公开市场操作利率,基本打消了大家的疑虑,货币政策目前并没有转向,逆周期调节、降低实体融资成本仍是货币政策的重心。

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现在是投资短债基金的好时机吗?

曾婷婷:当前全球经济疲弱,负利率蔓延、贸易战反复,在国内外经济形势复杂的局面下,居民的避险需求有所增加,短债基金是目前较好的避险和流动性管理工具。相比于货币基金,短债基金的收益更好,赎回最快可T+1日到账。在目前债券绝对收益率水平较低的情形下,短债基金收益与长债基金的收益差距有所减小,而相比于长债基金,短债基金的久期短,所以波动率更小,回撤可控。现在是投资短债基金较好的时机。

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润盈短债将采用何种投资策略?

曾婷婷:在既要维稳经济增速的目标,又要兼顾去杠杆防风险的情形下,预计货币政策在未来一段时间内都将维持中性偏松状态。财政政策发力托底经济,但不会进行强刺激。债券收益率下行空间有限,但上行风险不大。预计债券市场以震荡格局为主,利率中枢将缓慢下行。为获得相对稳定的绝对收益,润盈短债的运作将以票息策略为主,同时参与利率债波段交易来增强组合收益。

敬夏玺:润盈短债将严格筛选短久期中高评级高票息券种,以中高评级信用债为底仓,灵活运用40%杠杆来增厚收益并应对流动性需求,规避风险债券品种。

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润盈短债适合哪类投资者?

曾婷婷:短债基金波动率低、回撤可控、申赎方便,是货币基金之外的另一种选择,是个人客户较好的避险工具和流动性管理工具。短债基金近五年平均年收益率比货币基金要高40BP以上,波动率远低于长债基金,可以满足个人的流动性管理需要。

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两位基金经理有何优势?

曾婷婷:我和敬夏玺曾共同管理过两只货币基金,其中一只货币基金成立运作4年,两只货币基金合计规模最高时超过220亿元,平稳渡过2016年和2017年银行间流动性较紧的时刻,今年以来收益率都位居同类前20%,在收益和流动性平衡上,我们都有较为充足的经验。

此外,在债券基金品种上,敬夏玺目前还管理中长债基金、二级债基等,今年以来基金业绩整体排名位居前1/3,管理的债基规模接近220亿元,对整体债券市场变动把握也较为精准。(数据来源:天相投顾,时间截至2019年11月30日。)

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关于投资理财,您对投资者有什么建议吗?

曾婷婷:投资者应当根据自身的风险偏好和实际状况来做投资决策,在目前国内外经济形势比较复杂,贸易战反复,国内经济下行压力增大,政府刺激托底,经济的新旧动能还没有明确转化的背景下,短债基金的避险功能及流动性管理功能其实是较为理想的选择。最近在看魏杰的《中国经济的未来》,推荐给大家。

前海联合润盈短债基金

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风险提示:证券投资基金是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险,投资需谨慎。

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